Mennyire szűk a munkaerőpiac?
2015 Okt 28 - 09:56

Mennyire szűk a hazai munkaerőpiac?

Többször írtam mostanában arról, hogy a hazai munkaerőpiac szűkülése hamarosan komoly béremeléseket okozhat, ami elég gyorsan inflációs nyomást generálhat a klasszikus bér-ár spirálon keresztül. Most megpróbáltam valamennyire számszerűsíteni ezt a szűkösséget. A számítás inkább csak becsülgetés, és semmiképpen sem túl tudományos, de azt mutatja - nagyságrendileg valószínűleg helyesen - hogy a hazai munkaerőpiac valóban igen szűk, és komoly béroldali nyomás jöhet, amit minden bizonnyal az árak emelkedése is követni fog.

Ciklusok
2015 Okt 15 - 08:02

Több olyan kérdést kaptam mostanában, hogy meddig tart a hazai gazdasági fellendülés? Ha megnézzük a rendszerváltás óta eltelt időszakot, akkor azt láthatjuk, hogy eléggé hosszú hullámokban mozgott a gazdaság és úgy vélem ez most is így lesz.

Nagyon leegyszerűsítve ez a 4 főbb hullám volt/van az elmúlt 25 évben:

1.

Újraéled a magyar tőzsde? (EPISODE IV: A NEW HOPE)
2015 Okt 13 - 11:36

A napokban érkezett a hír, hogy bevezetik a Waberer's-t a magyar tőzsdére, most pedig arról lehet olvasni, hogy a DunaHouse is hamarosan érkezik. A meglehetősen tetszhalott állapotba került magyar tőzsdének - és hosszabb távon a magyar gazdaságnak is - ez jó hír. Az aranykornak számító 90-es évek privatizációs hulláma (plusz még egy másodlagos viszonylag jó időszak a 2000-es évek eleje) óta sajnos egy-két kivételtől eltekintve csak olyan cégek érkeztek a tőzsdére - hogy is fogalmazzak, hogy ne pereljenek be - amelyek nem a kisebbségi részvényesek boldogulását helyezték feltétlenül előtérbe.

Stimulus? Stagfláció?
2015 Okt 8 - 10:22

A hazai gazdaság kifejezetten jól teljesít 2013 eleje óta, de 2016-al kapcsolatban egyre sűrűsödnek a kérdőjelek. Korábban írtam a növekedési kockázatokról, és ezek egyre aggasztóbbak.
A magyar növekedést alapvetően az EU-pénzek tartják fenn, anélkül nagyjából stagnálás vagy gyenge javulás lenne csak, ugyanis strukturális problémáink vannak, amelyekről az elmúlt 20 évben számtalanszor írtak nálam sokkal hozzáértőbbek, és amelyek nagy része sajnos azóta sem került érdemben kezelésre (korrupció, bürokrácia, nagy elosztórendszerek, jogbizonytalanság, túlzottra nőtt állam, stb.).

Szerénység, Virág elvtárs, szerénység!
2015 Okt 2 - 09:55

Ha valamit szeretek a gazdaságpolitikusokban, az a szerénység. Mindig azt hiszik, hogy megoldották a bajokat, megtalálták a panaceát, tökéletes rendszert alkottak. Az 1920-as évek végén azért alakult ki többek között USA-ban tőzsdebuborék, mert azt hitték a jegybankárok mindenhatóvá váltak, és kisimultak a ciklusok. 1998-ban nyár elején csodálkozva olvastam Greenspan és Clinton beszédét, miszerint a jó monetáris-fiskális politikai mix eltüntette a ciklusokat (pár héttel ezt követte a az orosz válság, két évvel később pedig a Nasdaq buborék kipukkanása).

A rossz hír: nincs rossz hír
2015 Szep 29 - 12:45

Az a legveszélyesebb egy piacon, amikor borús hangulatban csúsznak le az árak, de nincs igazán rossz hír még. Amikor esés van, de nincs óriás csőd, bankválság, semmi, csak csorognak lefelé az árak. Ez ugyanis az esetek jelentős részében úgy "oldódik meg", hogy végül kijön a rossz hír, és mindenki, aki megvette a "slope of hope"-ot, a lecsorgást, az bepánikol, és likvidál.

Magyar Twist
2015 Szep 24 - 19:51

Az amerikai jegybank "Twist" művelete során a Fed hosszú állampapírokat vett és rövid állampapírokat adott el, megpróbálván leszorítani a hosszú hozamokat, kicsit laposabbra kalapálva a hozamgörbét. Valami hasonlót visz véghez idehaza az MNB is - csak a bankok bevonásával (http://lexicon.ft.com/Term?term=Operation-Twist)

Nem emel a Fed, de amúgy sem számít
2015 Szep 17 - 21:49

A mai napon az amerikai jegybank végül nem emelt kamatot, és a kiadott kommentárból nagyjából az derült ki, hogy habár szeretnének emelni, de valahogy mindig közbejön valami. Mivel pedig mindannyian tanulmányozták a történelmet, és tudják, hogy a túl korai fiskális és monetáris szigor/óvatosság hogyan lökte vissza 1937-ben ismét a Nagy Válságból végre kilábalni készülő amerikai gazdaságot a recesszióba, ezért ezt a hibát nem szeretnék elkövetni, és inkább túlzottan óvatosak lesznek, mint hogy túl hamar emeljenek kamatot.

Mi van, ha ez medvepiac?
2015 Szep 9 - 16:24

Kis korrekció, nagy korrekció, duplaalj, alávágás, felpattanás, kifeneklés, U-alakú, V-alakú, W-alakú, valami lesz, aztán megyünk tovább. Nagyjából ezekben gondolkodik mindenki - én is - de mi van, ha az, ami a globális tőzsdéken elkezdődött, az nem egy korrekció, hanem a következő medvepiac kezdete? Az átlagos bikapiac hossza a tőzsdéken pár év szokott lenni, és ennyi már a legutolsó, 2011 nyári medvepiac óta is bőven eltelt.

Ne harcolj a bennfentessel!
2015 Szep 7 - 08:22

Mert az esetek többségében ő fog nyerni. A vállalatok vezetői mindig sokkal több információval rendelkeznek mint az átlag részvényes, így érdemes odafigyelni arra, hogy mit csinálnak. Klasszikus és jól ismert tény, hogy a tőzsdék teljesítménye meglehetősen gyatra szokott lenni azután miután sok új cég jön a tőzsdére - viszont amikor a tőzsdéről eltűnnek vállalatok/brókercégek, akkor az gyakran hosszútávú mélypont szkott lenni.