Miért is vág az ECB?
2015 Dec 2 - 18:11

Habár az év legidiótább jegybankja címet már januárban ki lehetett osztani a svájciaknak az árfolyamgát kinyitásának dilettáns kezeléséért, de azért az európai jegybank elmúlt pár éves működése is megér egy misét. Habár végül, jó egyéves szabadkozás után (nincs hozzá eszközünk, nem szabad megtennünk, stb.) nagy nehezen belátták, hogy talán meg kéne akadályozniuk az eurózóna szétesését, de a kamatpolitikában olyannyira késve reagálók voltak, hogy az már félelmetes.

Tényleg lesz új tőzsdei aranykor?
2015 Nov 22 - 09:38

Állítólag tényleg megvette az MNB a magyar tőzsdét:
http://www.napi.hu/tozsdek-piacok/ujra_magyar_kezbe_kerult_a_bet_az_mnb_...

Úgy gondolom, hogy ez jó hír a tőzsde jövőjét tekintve. Volt már erről szó pár hete, akkor is úgy láttam, hogy ez jó irány (http://www.zsiday.hu/blog/%C3%BAjra%C3%A9led-magyar-t%C5%91zsde), de ahhoz, hogy valóban a maximumot hozza ki a magyar tőzsdéből a jegybank, sok változtatásra lesz szükség.

Mire lehet(ne) jó a hazai tőzsde?

Befagyott bankok
2015 Nov 14 - 09:24

Kiváló makroközgazdász barátommal arról beszéltünk, hogy miért nincs vállalati hitelezés Magyarországon. Erre a standard válasz az a bankok részéről, hogy nincs hitelkereslet. Kollégám szerint viszont:

Kivárás
2015 Nov 10 - 12:12

A feltörekvő-kínai problémák egyáltalán nem oldódtak meg a világban, sőt az amerikai kamatemelés belengetésével új fokozatba kapcsolnak.

Korábban többször leírtam azt a negatív, önerősítő spirált, ami működik: a kínai hitelbuborék leeresztése a nyersanyagok iránti kereslet csökkenésével jár, ami recesszióba tasztíja a feltörekvő országok egy részét, akiknek a kereslete minden termék, így a kínai iránt is csökken, ez pedig tovább lassítja Kínát. És vissza az elejére...

Nincs infláció?
2015 Nov 2 - 10:47

Dehogynincs. Csak nem jól mérjük.

Mennyire szűk a munkaerőpiac?
2015 Okt 28 - 09:56

Mennyire szűk a hazai munkaerőpiac?

Többször írtam mostanában arról, hogy a hazai munkaerőpiac szűkülése hamarosan komoly béremeléseket okozhat, ami elég gyorsan inflációs nyomást generálhat a klasszikus bér-ár spirálon keresztül. Most megpróbáltam valamennyire számszerűsíteni ezt a szűkösséget. A számítás inkább csak becsülgetés, és semmiképpen sem túl tudományos, de azt mutatja - nagyságrendileg valószínűleg helyesen - hogy a hazai munkaerőpiac valóban igen szűk, és komoly béroldali nyomás jöhet, amit minden bizonnyal az árak emelkedése is követni fog.

Ciklusok
2015 Okt 15 - 08:02

Több olyan kérdést kaptam mostanában, hogy meddig tart a hazai gazdasági fellendülés? Ha megnézzük a rendszerváltás óta eltelt időszakot, akkor azt láthatjuk, hogy eléggé hosszú hullámokban mozgott a gazdaság és úgy vélem ez most is így lesz.

Nagyon leegyszerűsítve ez a 4 főbb hullám volt/van az elmúlt 25 évben:

1.

Újraéled a magyar tőzsde? (EPISODE IV: A NEW HOPE)
2015 Okt 13 - 11:36

A napokban érkezett a hír, hogy bevezetik a Waberer's-t a magyar tőzsdére, most pedig arról lehet olvasni, hogy a DunaHouse is hamarosan érkezik. A meglehetősen tetszhalott állapotba került magyar tőzsdének - és hosszabb távon a magyar gazdaságnak is - ez jó hír. Az aranykornak számító 90-es évek privatizációs hulláma (plusz még egy másodlagos viszonylag jó időszak a 2000-es évek eleje) óta sajnos egy-két kivételtől eltekintve csak olyan cégek érkeztek a tőzsdére - hogy is fogalmazzak, hogy ne pereljenek be - amelyek nem a kisebbségi részvényesek boldogulását helyezték feltétlenül előtérbe.

Stimulus? Stagfláció?
2015 Okt 8 - 10:22

A hazai gazdaság kifejezetten jól teljesít 2013 eleje óta, de 2016-al kapcsolatban egyre sűrűsödnek a kérdőjelek. Korábban írtam a növekedési kockázatokról, és ezek egyre aggasztóbbak.
A magyar növekedést alapvetően az EU-pénzek tartják fenn, anélkül nagyjából stagnálás vagy gyenge javulás lenne csak, ugyanis strukturális problémáink vannak, amelyekről az elmúlt 20 évben számtalanszor írtak nálam sokkal hozzáértőbbek, és amelyek nagy része sajnos azóta sem került érdemben kezelésre (korrupció, bürokrácia, nagy elosztórendszerek, jogbizonytalanság, túlzottra nőtt állam, stb.).

Szerénység, Virág elvtárs, szerénység!
2015 Okt 2 - 09:55

Ha valamit szeretek a gazdaságpolitikusokban, az a szerénység. Mindig azt hiszik, hogy megoldották a bajokat, megtalálták a panaceát, tökéletes rendszert alkottak. Az 1920-as évek végén azért alakult ki többek között USA-ban tőzsdebuborék, mert azt hitték a jegybankárok mindenhatóvá váltak, és kisimultak a ciklusok. 1998-ban nyár elején csodálkozva olvastam Greenspan és Clinton beszédét, miszerint a jó monetáris-fiskális politikai mix eltüntette a ciklusokat (pár héttel ezt követte a az orosz válság, két évvel később pedig a Nasdaq buborék kipukkanása).